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境外機構金屬評論2009-7-8(銅鋁鉛鋅錫鎳)
發布時間︰2009-07-08    
 

SMM網訊︰甦克敦金融(Sucden Financial)

 

上海市場成交低迷。十月期銅在39000獲得支撐,不過在股市走軟的情況下,不會出現大範圍的獲利了結。另外一個造成價格無序的因素是繼過去兩個月進口量從高點回落後,市場對夏季消費淡季的擔憂。

 

從庫存就能看出端倪,上海郊區庫存過去幾周增加了5萬至8萬噸,現貨溢價明顯下滑。

 

而倫敦市場完全忽視這些因素,在原油、黃金走穩及疲弱美元的帶動下,倫銅升至5040的阻力位。不過似乎上漲無力,午後價格回落至4880,幾乎是當日最低點。

 

其他基本金屬走勢類似。明日在沒有重要數據公布的情況下,很難看到市場走強。

 

市場傳聞,在9月至12月倫錫將面臨供應緊缺的局勢。

 

從流動性的角度看基本金屬價格

 

標準銀行(Standard Bank)

 

我們分析了自1990年以來黃金與基本金屬(鋁,銅,鉛,鋅)之間的比率。雖然我們的辦法忽略市場基本面的特殊金屬,但是它提供了一個良好的相對價值的分析。我們認為,黃金在全球流動性上是一個很好的指標,用黃金與基本金屬對比,分析基本金屬價格是否反映了全球流動性增減。

 

銅的價格似乎相當(相對于黃金)如果考慮到LME銅庫存水平。事實上,目前銅/金比率符合在經濟不景氣的1990年代初期的水平,1998年亞洲金融危機,又在2002年向下 。

 

如果金價維持在目前的水平,下降的銅的價格走向4400美元。

 

與銅不同的是鋅。倫敦金屬交易所鋅庫存量一直在增加,但仍低于前幾期的鋅/金比例 。

 

LME銅庫存不是唯一反映了金屬供應。

 

盡管昨天的商品出現拋售,基本金屬小幅上漲,午後交易中的一些空頭了結。雖然全球經濟減速,但是似乎沒有人準備把基本金屬看跌。

 

因為今天的宏觀經濟數據很少,所以基本金屬可能再次受到外匯和股票市場的影響。由于最近的高相關性的金屬價格和股票,在歐洲股市將迎來一個更好的開始,它應該支持基本金屬。但是,隨著規避風險高,美元應保持對歐元穩定。

 

昨日銅支撐點在4850美元,收于4970美元。今天上午,倫敦金屬交易所庫存量也給價格提供額外的支持。受股票市場影響,鋁漲幅更大。北海布倫特原油價格在63.5美元左右,這也增加了鋁價格上漲的勢頭。

 

巴克萊(Barclays)

 

挪威Norsk Hydro宣布暫時不關閉位于德國中部的Neuss工廠。另外,德國政府的金屬援助計劃正在審核。

 

中國不銹鋼廠繼續上調不銹鋼價格,雖然終端需求仍沒有改善的跡象。

 

昨日金屬價格漲跌互見。鋁和鋅均上升1%,鉛下跌1.5%。不過今早市場從昨日的跌勢中大幅回升。在上周美國公布消極的非農就業數據後,市場信心依然脆弱,雖然今早德國公布的5月制造業訂單好于預期緩和了市場對于經濟復甦的憂慮。最新的LME庫存沒有太大變化,銅減少3300噸,將幫助驅散市場對過去兩天大量流入的擔憂。

 

挪威Norsk Hydro集團旗下的海德魯鋁業公司(Hydro Aluminium)宣布,暫時不關閉位于德國中部Neuss鋁冶煉廠。另外,德國政府的金屬援助計劃正在審核。Hydro曾在今年4月份表示將于6月停運Neuss冶煉廠,因成本過高以及需求疲弱。

 

Neuss冶煉廠年產23萬噸原鋁,但目前每月只有4000噸,一年也僅5萬噸。Hydro的決定暗示鋁價上漲使更多產能繼續運營,即便目前LME庫存仍在上升。

 

鎳市場,英國《金屬導報》報道,中國不銹鋼廠本周上調不銹鋼價88美元/噸,上調幅度是上周的兩倍,這將繼續給制造商的不銹鋼管、餐具和高壓容器的銷售帶來壓力。不過,還有報道稱貿易商的需求已經減弱,更多的購買者變成投機者。

 

中國4-5月精煉鎳進口和產量同比大幅攀升,其中不銹鋼產重新備庫是主要因素。不過,很明顯,鎳的投機性收儲也對進口/產出起到關鍵作用。而目前,關于鎳價對此投機性收儲有多敏感依然不確定,除非今年下半年不銹鋼的終端需求好轉,否則中國精煉鎳進口量很難維持在5月的水平。而且,OECD的不銹鋼重新備庫可能在夏季過後才出現,若未來鎳價有明顯的下滑,可能是市場對三季度基本面的預期造成的。

 

周一金屬收在低點,但美元從兩周高點回落以及美股大幅反轉都帶動金屬尾盤收復部分跌幅。美國周一公布的數據對市場沒有太大影響。6月ISM服務業指數從五月的44升至47,與預期基本一致。更重要的是,指數低于50都表示相關行業仍處萎縮狀態。

 

曼氏金融(Man Financial)

 

本文撰寫時,金屬大幅反彈,收復了昨日的失地。鋁表現最好,回到1645關口,銅突破5000美元。歐元兌美元回撤至1.40,原油上揚都帶動金屬積極的走勢。美股預計高開,不過即便如此,我們仍對目前的反彈表示擔憂,因不確定近期的賣壓是否已經結束。

 

美國今日沒有重要數據公布。歐洲,德國5月制造業訂單月增幅為近兩年來最大,環比上升4.4%,表明國內衰退的行業可能正在企穩。

 

雖然德國政府預計09年國內經濟將下滑6%,但路透引用德國央行(Bundesbank)行長的講話,其表示近幾周經濟形勢有明顯改善。

 

英國方面,5月制造業產出月率意外減少0.5%,為三個月來首次下滑。其中八個種類均出現下跌,包括造紙、印刷、出版、機械和設備。該指數同比下滑12.7%。

 

銅︰支撐位︰$4800,阻力位︰$5388

 

鋁︰支撐位︰$1575,阻力位︰$1680

 

鋅︰支撐位︰$1500,阻力位︰$1640

 

鉛︰支撐位︰$1600,阻力位︰$1720

 

鎳︰支撐位︰$15900,阻力位︰$17700

 

錫︰支撐位︰$14000,阻力位︰$15925

 
 
 
 
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